Warner Bros. Discovery розділяє стрімінг та студії від мережевих каналів
У знаковому кроці, оголошеному 9 червня 2025 року, компанія Warner Bros. Discovery (WBD) підтвердила плани поділу на дві публічно торговані компанії. Одна з них об’єднає підрозділи стрімінгу та студій, що демонструють високі темпи зростання, а інша займатиметься традиційним телебаченням та новинними мережами. Керівництво вважає, що цей поділ дозволить зосередитись на ключових аспектах, підвищити стратегічну гнучкість і створити додаткову цінність для акціонерів.
Структура угоди та терміни
Ця угода стала наслідком первісного оголошення наприкінці 2024 року і планується до завершення до середини 2026 року. Після розділу:
- Стрімінг та студії: Включає HBO, HBO Max, Warner Bros. Television, Warner Bros. Motion Picture Group, DC Studios та об’єднану бібліотеку контенту, що перевищує 200,000 годин.
- Глобальні мережі: Охоплює CNN, TNT Sports (США), Discovery Channel та інші розважальні та новинні канали в 150 країнах.
“Розділення традиційних мереж і швидко зростаючого стрімінгу дозволить кожному бізнесу зосередитися на спеціалізованому розподілі капіталу та інвестиціях у технології,” зазначив генеральний директор Девід Заслав.
Технічні аспекти інфраструктури
У сфері стрімінгу WBD прискорила міграцію HBO Max до гіпермасштабних хмарних середовищ. Платформа тепер використовує AWS Elemental для живого транскодування та Amazon CloudFront як основну CDN, що обробляє до 80 Тбіт/с пікового трафіку по всьому світу. Архітектури мікросервісів, координовані Kubernetes та керовані через AWS EKS, забезпечують динамічне автоматичне масштабування для обробки пікових навантажень під час великих релізів, таких як Sinners.
Основні технічні характеристики:
- Доставка контенту: 99.99% часу безвідмовної роботи (SLA) через 200 точок присутності (PoPs).
- Дані та аналітика: Телеметрія глядачів в реальному часі з Kafka канали, що постачають дані для моделей машинного навчання з метою персоналізованих рекомендацій.
- Безпека та DRM: Шифрування AES-128 з підтримкою Widevine, PlayReady та FairPlay.
Аналіз ринку та конкурентів
Конкуренти WBD — Comcast (NBCUniversal) та Paramount Global — також розпочали подібні поділи для ізоляції цифрових активів. Аналітична компанія MoffettNathanson прогнозує зростання EBITDA WBD Streaming на 18% у середньому щорічному темпі до 2028 року, що перевищує 3% зниження традиційних мереж з рекламою.
- Фактори зростання стрімінгу: Розширення кількості підписників у регіонах Азійсько-Тихоокеанського регіону та Латинської Америки, партнерства з телекомунікаційними компаніями та інтерактивне вставлення реклами.
- Виклики мереж: Тенденції до відмови від кабельного телебачення, зростання витрат на придбання контенту та конкуренція з FAST (безкоштовними каналами з рекламою).
Перспективи експертів
Медійний стратег Сара Літтлджон з S&P Global Ratings зазначає: “Розділення дозволяє WBD точно налаштувати співвідношення боргу, націлюючись на 3.5x чистого боргу/EBITDA для стрімінгу, одночасно зменшуючи волатильність для мереж до приблизно 2x.”
Колишній CTO HBO Раджеш Патель додає: “Виділений бюджет на інженерію прискорить розвиток AI-інструментів для створення контенту, від помічників у написанні сценаріїв до технологій глибокого навчання для зменшення віку у постпродакшні.”
Перспективи на майбутнє
Зростання акцій на 10% до початку торгів свідчить про оптимізм інвесторів. Кожна компанія подасть окремі звіти 10-K, проведе незалежні дні інвесторів та встановить окремі цілі щодо зменшення вуглецевого сліду відповідно до ініціативи Science Based Targets (SBTi). Зацікавлені сторони спостерігатимуть, чи принесе цей поділ швидші цикли інновацій та вищу прибутковість обох бізнесів.